流动性挖矿白皮书¶

本摘要提供了流动性挖矿白皮书的概述，该白皮书介绍了一种在数字资产市场提供流动性的新方法。

该文件探讨了做市背后的历史背景、2019 年加密货币做市的现状、补偿模式，并提出了一种创新的流动性挖矿模型，旨在优化做市过程。

做市商的历史视角¶

做市长期以来一直是金融市场的基石，是高效交易的催化剂。白皮书追溯了做市的演变历程，从证券领域严格监管的起点到当今零散的电子平台。它考察了交易所与做市商之间的共生关系，强调了重大的资本需求以及这对做市商造成的限制。

随后讨论转向做市商的补偿模式，重点讨论了关于补偿必要性和方法的争论。它对直接和间接补偿方案的利弊进行了深入分析，借助学术研究和历史数据来强调适当激励做市商的重要性。

白皮书的核心是流动性挖矿模型，该模型提出了一种系统，通过去中心化平台奖励为提供流动性而做市的参与者。该模型被详细描述，包括其组成部分，如订单簿快照、价差密度函数和预算分配机制。

提出了基于仿真的分析来展示流动性挖矿模型的潜力。仿真假设被概述，结果以图表形式展示，说明了年化收益率、价差、交易量和滑点之间的关系。

该论文解决了关于市场操纵的担忧，详细说明了操纵类型并提出了检测和缓解策略。它强调了数据收集和验证的重要性，以防止操纵并确保做市活动的完整性。

白皮书的结尾提供了一个总结，反思了金融市场向开放性和碎片化发展的趋势。流动性挖矿模型被作为提高数字资产市场效率、透明度和公平性的解决方案，旨在未来将该模型应用于其他碎片化的金融市场。